周梓霖: 聯儲局啟動購債計劃管理流動性
上星期三美國召開最後今年最後一次聯儲局會議，宣布減息0.25厘至3.5-3.75%，是今年第三次減息。今次減息0.25厘都符合市場預期，但令人意外的是聯儲局同時公布「儲備管理購買」計劃，由12月12日起開始購買約400億美元的短期國債，預計首月購買速度較快，之後未來數個月都會維持較高買債金額
疫情後聯儲局透過QT來縮減它的資產負債表，係市場抽走流動性，以壓制高通脹，今次聯儲局轉軚買債有部分分析認為聯儲局重啟QE。不過都要強調一點，聯儲局呢次轉向並不是想大搞放水變零息時代，始終美國通脹都企係2.5至2.9%區間，推出零息政策好大機會疫情咁再現高通脹就麻煩。
講返今次聯儲局買債計劃的原因，其實是流通性管理。其實每年4月係美國集中交稅時間，而聯儲局提到美國銀行體系儲備餘額現時已大幅降低，預計明年4月前將面臨非準備金負債會大幅增加，所以聯儲局買入短期國債可以向市場注入資金，穩定準備金供應，避免明年4月市場流動性大幅收緊。
另外就係聯儲局對就業市場態度變得審慎，呢次減息跟今年之前兩次減息都是一樣，有預防就業市場變差的考慮，所以市場唔會將這次減息睇成大幅放水。
至於今期亮眼新債發有法巴BNP Paribus永續債，信貸評級BBB-，Non-Call八年，息率6.875厘，發行規模12.5億美元，發行規模相當大，比initial guidance低0.5厘，市場反應唔錯!
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