日圓貶穿160關口 兌港元報4.86算　創2024年中以來最弱

美國聯儲局議息後維持利率不變，美元匯價走強，日圓應聲受壓。日圓兌美元匯價今日（30日）跌穿 160 心理關口，一度低見 160.47，創下自2024年中以來、相隔約21個月的最低水平。每百日圓兌港元亦跌至 4.86 水平，令哈日族迎來久違的「甜甜價」。市場高度關注日本政府是否會再次進場干預，為疲弱的日圓提供支撐。

跌穿關鍵「干預紅線」　市場緊盯日方動向

160 水平一直被市場視為日本當局的「干預紅線」。回顧2024年，日圓同樣在跌破160關口時曾多次觸發官方入市支撐。今次日圓再度失守此關鍵位，觸發市場對日本政府可能採取行動的強烈預期。

日本財務大臣片山皋月今日再度發出口頭警告，表示採取「果斷行動」的時機正在逼近。她強調，當局對投機性交易保持高度警戒，已準備好在必要時全天候應對匯市波動。

投行觀點：干預門檻落於162至164水平

各大投行對潛在干預的門檻看法不一。摩根大通策略師認為，在美元兌日圓觸及 162 的週期高點前，當局很有可能率先出手干預。而高盛則預測，若日圓迅速貶至 163至164 區間，直接干預的可能性將顯著增加。

值得留意的是，高盛同時指出，目前的宏觀基本面「與2024年最後幾輪干預之前截然不同」，在能源引發輸入性通脹的背景下，日圓仍面臨較大的貶值壓力，令其成為戰術上頗具吸引力的套利工具。因此，即使官員口頭警告頻繁，立即採取實際行動的理由「並不那麼令人信服」。

兩大因素壓抑日圓：地緣衝突與加息分歧

日圓貶值壓力主要來自兩方面：

1.⁠ ⁠中東局勢與高油價：美國與伊朗關係持續緊張，推動國際油價飆升，加劇日本進口成本及貿易逆差壓力，進一步刺激美元買盤。
2.⁠ ⁠美日息差難收窄：聯儲局維持高利率立場不變，而日本央行行長植田和男未就下次加息時機釋出明確訊號，令市場對6月加息的預期降溫（目前機率已降至50%以下），息差劣勢短期難逆轉。

數據顯示，日圓空頭頭寸已創兩年新高，顯示沽空日圓的投機熱情高漲。若日圓跌勢進一步加速，突破1986年以來的歷史低位 161.95，或將為匯市帶來更大波動。

分析師：基本面偏弱下　干預效果或有限

儘管口頭警告頻密，但市場似乎對「光說不做」的警號已日漸麻木。分析師指出，油價高企及日本經濟基本面疲弱，將持續考驗財務省的信譽。正如NLI研究所經濟學家 Tsuyoshi Ueno 所指，日圓本次貶值過程相對平緩，尚未演變為劇烈且無序的單邊行情，這可能也是當局仍未急於出手的關鍵原因。

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